8月26日，沖泡奶茶行業(yè)龍頭老大香飄飄遞交了上半年成績單。從整體來看，其收入、利潤雙下滑。具體來看，其沖泡業(yè)務承壓，即飲業(yè)務收入上漲，并首次超越?jīng)_泡業(yè)務，成為公司“新支柱”。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，香飄飄實現(xiàn)營收10.35億元，同比下滑12.21%；凈虧損為0.97億元。

對于業(yè)績下滑的原因，香飄飄在公告中稱，今年上半年，面對外部消費環(huán)境的變化，公司堅持“雙輪驅動”戰(zhàn)略，積極落實“沖泡業(yè)務穩(wěn)健修復”和“即飲業(yè)務加速拓展”的策略，逐步取得一定成效，第二季度收入實現(xiàn)同比略增。但受第一季度影響，上半年公司整體業(yè)績同比仍有所下降。

盤古智庫高級研究員江瀚對中國商報記者表示，香飄飄上半年業(yè)績下滑主要受第一季度收入下降影響。今年春節(jié)時點提前，使得香飄飄沖泡產(chǎn)品的銷售旺季持續(xù)時間縮短，直接導致了公司業(yè)績低于預期。其次，香飄飄在第二季度加大了對品牌、產(chǎn)品和渠道等多方面的投入。

分業(yè)務來看，今年上半年，香飄飄沖泡業(yè)務實現(xiàn)收入4.23億元，同比減少31.04%；即飲業(yè)務實現(xiàn)收入5.91億元，同比增長8.03%。值得一提的是，今年上半年，香飄飄即飲業(yè)務收入在公司營收中的占比首次超越?jīng)_泡業(yè)務，達到58.27%。

據(jù)了解，香飄飄主營業(yè)務為飲料相關產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，分為沖泡與即飲兩大產(chǎn)品板塊。沖泡產(chǎn)品板塊，主要包含“香飄飄”經(jīng)典系列、好料系列及其他系列等；即飲業(yè)務板塊，主要包括“Meco”杯裝果茶、“蘭芳園”港式茶飲、“香飄飄”即飲牛乳茶等產(chǎn)品。

近幾年，香飄飄在即飲業(yè)務上不斷發(fā)力。2024年，香飄飄即飲業(yè)務收入為9.73億元，同比增長8.00%，其中Meco果茶表現(xiàn)突出，實現(xiàn)收入7.80億元，同比增長20.69%。今年第一季度，香飄飄即飲業(yè)務收入繼續(xù)同比增長13.89%、環(huán)比增長54.82% ，其中Meco果茶第一季度收入同比增長20.68%、環(huán)比增長67.73%。

財報顯示，今年上半年，香飄飄即飲業(yè)務產(chǎn)品在原有“桃桃紅柚”“泰式青檸”“櫻桃莓莓”“紅石榴白葡萄”“荔枝百香”等主要口味的基礎上進一步豐富產(chǎn)品線，增加了新口味“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”，以滿足消費者對多樣化口味的追求。

江瀚還表示，香飄飄的產(chǎn)品線正在不斷接近現(xiàn)制產(chǎn)品，如其推出的“鮮咖主義”手作厚乳拿鐵等新產(chǎn)品已經(jīng)顯示出較強的競爭力。

東吳證券此前發(fā)布的報告顯示，香飄飄的茉莉新口味產(chǎn)品已在線上線下試銷、鋪貨，目前反饋較優(yōu)，且目前公司已開發(fā)出專供餐飲渠道的產(chǎn)品在湖州、杭州進行試銷，考慮到一方面產(chǎn)品杯裝形態(tài)和產(chǎn)品口味佐餐適配度較高（如火鍋、燒烤等場景的產(chǎn)品解膩效果），另一方面當前產(chǎn)品渠道價值鏈可跑通，預計香飄飄的該產(chǎn)品在餐飲渠道銷售潛力十足。（周子荑）